一、美联储降息交易在美股已演绎出“转守为攻”特征：美股龙头调整配资著名炒股配资门户，小盘股占优。A股影响的三层推演：1． 海外流动性宽松，外资回流，A股景气成长和核心资产反弹。2． 国内宽松加码，政策效果提升。3． 美国经济软着陆，大宗商品通胀卷土重来。A股对美联储降息交易反映偏弱，是因为存在两个逻辑断点：1． 国内宽松加码的力度尚待确认。2． 美国贸易保护政策的力度待验证。

　　美国7月职位空缺数据降至2021年初以来的最低水平，裁员人数上升，这与其他劳动力需求放缓的迹象保持一致。

　　美国劳工统计局周三发布的职位空缺和劳动力流动调查数据显示，美国7月职位空缺从上个月向下修正后的791万个减少到767万个，为连续第二个月下降，低于市场预期的810万个。

　　与此同时，最近的一系列数据显示，就业市场正在走软，这引起了美联储官员的担忧。就业增长一直在放缓，失业率在上升，求职者更难找到工作，这加剧了人们对潜在经济衰退的担忧。

　　尽管就业增长放缓是预期中的事情，但最近有人担心，劳动市场不仅仅是在美联储为了抑制通胀而提高利率的重压下出现暂时的调整，而是实际上正在走向崩溃。

　　美联储决策者已明确表示，他们不希望看到劳动力市场进一步降温，市场普遍预计他们将在两周后的下次会议上开始降息。

　　在7月份令人失望的职位空缺数据以及对非农数据大幅下修之后，美联储官员和市场参与者正密切关注定于周五发布的8月份就业数据，若数据再次不及预期，可能会促使美联储大幅降息。

　　劳工统计局指出，职位空缺数据大幅减少，而7月份裁员人数增加到176万人，为2023年3月以来的最高水平，主要是休闲和酒店行业的裁员。

　　另外，美联储密切关注的职位空缺数与可用员工数的比例保持在1.1:1，仍是三年来的最低水平。在2022年达到顶峰时，这一比例为2:1。

　　所谓的辞职率小幅上升至2.1%，仍接近2020年以来的最低水平。这表明，与几年前相比，人们对自己找到新工作的能力不那么自信了。

　　数据公布后，美联储利率掉期显示美联储在2024年将进一步放松货币政策。摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin表示：“市场可能不像一个月前那么紧张，但他们仍在寻找经济没有过多降温的证据。本周到目前为止，他们还没有得到证实。”

　　Indeed Hiring Lab经济研究主管Nick Bunker评论称，劳动市场已经不再仅仅是冷却到疫情前的状态，而是已经冷却到了比疫情前更低的水平。他强调配资著名炒股配资门户，现在没有人，尤其是美联储的决策者，应该希望劳动市场进一步冷却。

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